水電資源作為可再生資源開發(fā)利用正日益受到國家相關(guān)政策的大力支持，而從世界許多國家來看均有明確的發(fā)展目標(biāo)，從目前A股市場的相關(guān)水電板塊來看，其面臨較好的政策性發(fā)展空間，在對水電板塊研究發(fā)現(xiàn)，長江電力、三峽水利等均保持了強(qiáng)勢的上升通道。研究認(rèn)為積極挖掘其中的潛力品種，在合適機(jī)會進(jìn)行投資將不失為較佳的投資策略。

　　政策面奠定發(fā)展空間

　　在國家發(fā)改委出臺的《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》中，水力發(fā)電被列在《規(guī)劃》中的可再生能源重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域部分的**位，這說明中國政府對水力發(fā)電行業(yè)的政策性支持力度正在強(qiáng)化，在*近出臺的《節(jié)能發(fā)電調(diào)度辦法》(試行)的電力調(diào)度順序上，水電與風(fēng)電等新能源發(fā)電一起位居前列，從政策對相關(guān)水電行業(yè)的支持來看，政策面對于相關(guān)水電行業(yè)的影響是積極的，研究認(rèn)為目前A股市場中的上等電力公司面臨的發(fā)展將得到政策長期支持的環(huán)境不會改變，因此筆者認(rèn)為水電行業(yè)內(nèi)的公司值得積極挖掘和長期看好。

　　水力發(fā)電優(yōu)勢明顯

　　目前國內(nèi)煤炭價(jià)格高位運(yùn)行及環(huán)保成本的提升，對于火電類公司而言發(fā)展困難較重，但相比而言，水電類公司就顯現(xiàn)了其較好的成本優(yōu)勢，從水電類公司研究發(fā)現(xiàn)，其成本構(gòu)成主要為折舊成本，變動成本非常之少，使得水電類公司成本優(yōu)勢不言而喻；另一方面水電行為具有明顯的抗周期性，從中國的電力需求研究發(fā)現(xiàn)，鋼鐵、有色、化工、建材耗能產(chǎn)業(yè)占了國內(nèi)電力需求40%以上，這些行業(yè)具有明顯的周期性特點(diǎn)，導(dǎo)致火電類企業(yè)同時(shí)呈現(xiàn)明顯的周期性特征，但是水力發(fā)電的利用小時(shí)數(shù)基本上由其來水狀況決定，受下游行業(yè)需求變化的影響相對較小，其抗周期性特征明顯。

　　總體來看，中國水電類公司將在政策、行業(yè)特征優(yōu)勢上在未來發(fā)展中實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)營發(fā)展，而從目前深滬兩市水電類板塊總體而言，積極挖掘其中的潛力品種，在適宜時(shí)機(jī)進(jìn)行戰(zhàn)略性或戰(zhàn)術(shù)性投資均較為可行，因此筆者建議投資者積極挖掘其中的潛力股進(jìn)行戰(zhàn)略性關(guān)注。

　　重點(diǎn)關(guān)注三家公司

　　郴電國際(600969):公司是我國大型地方電力和獨(dú)立配電網(wǎng)企業(yè)。公司所在的郴州地區(qū)小水電資源豐富，全市水能理論蘊(yùn)藏量為151萬千瓦，可開發(fā)量為138.6萬千瓦，其中小水電可開發(fā)量為70萬千瓦，具有發(fā)展小水電的先天優(yōu)勢。公司是聯(lián)合國國際小水電郴州基地的承辦單位，“郴州基地”是目前聯(lián)合國國際小水電中心設(shè)立的**個世界范圍內(nèi)小水電示范基地，我國已實(shí)施《可再生能源法》，小水電作為效率高、可行性*強(qiáng)的可再生能源將得到政策重點(diǎn)扶持。公司將通過承辦“郴州基地”促進(jìn)郴州小水電超常規(guī)發(fā)展。去年10月，公司所屬永興、郴州、汝城分公司銷售電價(jià)在原有電力銷售價(jià)格基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，上述三個分公司平均每千瓦時(shí)分別上調(diào)0.0261、0.0404、0.0294元。今年煤電聯(lián)動之后電價(jià)將會再次上調(diào)，公司將長期受益，建議密切關(guān)注。

　　文山電力(600995):公司所在區(qū)域內(nèi)用電需求增長較快，且具有地區(qū)壟斷優(yōu)勢；小水電業(yè)務(wù)屬于國家鼓勵發(fā)展可再生能源，具有環(huán)保、優(yōu)先上網(wǎng)優(yōu)勢。長期來看，中國輸配電價(jià)仍具上漲空間。2009 年后，公司25%權(quán)益馬鹿塘二期電站投產(chǎn)后，水電權(quán)益裝機(jī)在目前基礎(chǔ)上可實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長。近期該股保持強(qiáng)勁的上升趨勢，基金機(jī)構(gòu)持倉較重，建議密切關(guān)注。

　　長江電力(600900)公司是我國*大的水電發(fā)電企業(yè)，成本優(yōu)勢和資源優(yōu)勢明顯。今年上半年，公司業(yè)績較上年同期有較大幅度的增長，其中營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長11.65%和71.65%。公司當(dāng)前持有建設(shè)銀行12億原始股，目前市值已超過80億元；公司還在2006年10月以4.60元/股的價(jià)格收購了廣州控股2.3億股非限售流通股，按照目前股價(jià)浮動盈利超過23億元。此外，公司還持有工商銀行11217.9萬股，中國國航3500萬股、云南銅業(yè)2000萬股，按照當(dāng)前市價(jià)，所持股權(quán)的增值幅度均極為可觀，內(nèi)在投資價(jià)值有望得到進(jìn)一步提升，建議逢低關(guān)注。